美中貿易戰引發台商回流及轉單效應，使得出口及投資優於預期，2019Q2經濟 成長率概估值大幅上修0.63個百分點，來到2.41%，高於南韓的2.1%、香港 0.6%及新加坡0.1%，居亞洲四小龍之冠；而景氣領先指標連6個月上升，同時 指標終止連16個月下滑，首次轉為微幅增加，6月景氣綜合判斷分數為21分， 較5月增加3分，續亮黃藍燈，但同時指標轉揚幅度有限，顯示當前整體景氣仍 顯疲弱；外銷訂單方面則出現連8黑走勢，上半年接單2228.6億元，年減6.5%。 下半年雖是備貨旺季，但美中、日韓貿易戰讓景氣的不確定性升溫，獨撐大局 的資通信產品接單轉趨不樂觀，預期後續接單將續弱；在貨幣供給方面，6月 M1B年增升到7.35％，M2年增降至3.05％，黃金交叉差距持續擴大為4.3個百 分點維持有利股市表現的「黃金交叉」格局。而在第1季回穩的台北股市，第2 季因受到是美中、日韓貿易爭端的影響，市場多空訊息交雜，大盤呈現區間震 盪走勢，最終以10730.83點作收，季線小漲近90點。

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受城市人口增量、市場購買力等多方面因素影響，各城市越來越體現出不同的市場週期，市場行情也相對獨立。為了更好地分析典型城市成交結構變化所隱含的核心動因，並通過置業客群結構性變化，進而預判典型城市市場週期的延續性，更好地預判各城市市場前景，我們以2019年上半年商品住宅累計成交量同比漲跌變化為界，將二、三線城市直接劃分成交面積同比上升、成交面積同比下降的兩大類城市。 

通過對成交上升和成交下降城市購房需求結構變化的分析，我們發現：一、無論是上升還是下降，這些城市購房總價中樞都在上移，意味著購房門檻也越來越高；二、對居住空間功能性的要求一致提升，表現為三房和四房比重同步上升；由此一來，導致在上升和下降城市的面積戶型結構方面出現顯著的兩極分化，上升的為小型化，下降的為大型化。

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報告摘要：

  1、7月份，40個典型城市新建商品住宅成交面積環比下降8%，同比增長7%。

  2、7月份，4個一線城市成交面積環比下降10%，同比增長15%；18個二線城市成交面積環比下降5%，同比增長12%；18個三四線城市成交面積環比下降12%，同比下降4%。

  3、2019年1-7月，40城成交面積累計同比微增1%。其中一線城市累計同比增長35%，二線城市累計同比微增2%；三四線城市累計同比下降7%。

  4、7.30政治局會議首次明確提出“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”，體現了中央控制房價上漲、確保房地產平穩健康發展的決心，預計下半年各地調控政策鬆綁的可能性微乎其微。同時，央行會議要求保持個人住房貸款合理適度增長，嚴禁消費貸款違規用於購房。預計2019年下半年40城成交將繼續下滑，尤其是2018年成交火熱的未調控或弱調控的三四線城市，將面臨較大的下降風險。

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During the last week of May, the 30-year fixed-rate mortgage dipped below 4.0% and has remained there amid concerns over trade disputes, a possible economic slowdown, and market anticipation of a Federal Reserve interest rate cut. This decline in mortgage rates has caused a spike in purchase and refinance mortgage applications. Moreover, we expect that low mortgage rates, along with a thriving labor market, will help sustain the housing market for at least the next year and a half.

Mortgage rates fell to fresh multi-year lows this week as intensifying trade tensions rattled markets.

Bond yields, which influence mortgage rates, have been consistently sliding over the past few weeks, as investors eagerly expected an easing to monetary policy.