【中房研協】中國央行全面降準，對市場有什麼影響？

9月4日國務院常務會議強調要及時運用普遍降準和定向降準的工具。參照過去兩年，國常會提出降準之後不久，央行就宣布了降準舉措。9月6日，央行宣布下調金融機構存款準備金率是落實國常會精神的具體表現。雙降出台，逆週期調節力度明顯加大。降準原因主要有以下幾點原因，一是全球降息潮來臨，預計美聯儲9月降息預期的情況下，央行預先通過降準釋放流動性，也是為了給下一步調降MLF利率提供條件；二是實體經濟融資成本、特別是小微企業融資成本仍有待進一步降低；三是當前經濟有下行壓力大，8月經濟指標仍不樂觀，PMI連續四個月在榮枯線以下，外部不確定性加大。此次降準將更有效地傳導至實體經濟，有助於降低銀行及小微企業成本，進而推動貸款利率下降。

  目前中國金融機構法定準備金率水平仍偏高，未來還有降準的可能性。央行表示不搞大水漫灌，實行穩健貨幣政策。這意味著，對未來降準的幅度和頻率不宜預期太高。

  相較於降準，降息對貨幣政策的寬鬆信號指示作用更強，當前國內外利差高企，美國降息引發全球降息潮使這一利差擴大，加上近期一系列經濟數據不及預期，豬價飆升、人民幣兌美元匯率破7，預計接下來降息有可能隨著降準應聲落地。

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